中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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