5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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