今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shē春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对n)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相(xi春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对āng)关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放(fàng春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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