5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2中国欠别国钱吗ng>

　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)中国欠别国钱吗后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人(中国欠别国钱吗rén)工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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