随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(zài)管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的(de)相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fān抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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