分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申(s灰姑娘作者是安徒生还是格林hēn)购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(sh灰姑娘作者是安徒生还是格林ù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng灰姑娘作者是安徒生还是格林)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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