踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差(chà)年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零(líng)截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也(yě)就是(shì)股价暴(bào)涨的一(yī)季度(dù)股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务(wù)数(shù)据，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍(bèi)。如(rú)果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增十公分有多长 10厘米就是10公分吗(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权(quán)投(tóu)资机构为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去(qù)年(nián)财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子(zi)公司三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有(yǒu)的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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