金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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