5月(yuè)以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即(jí)5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额(é)更是逼近700亿(yì)份堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)在同日创下(xià)年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

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　　对(duì)于近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管制措(cuò)施，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和主要(yào)经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如(rú)A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外(wài)流动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水平，港股吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分(fēn)板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外(wài)经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经(jīng)济下(xià)滑比预(yù)期更快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随(suí)着市场预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相(xiāng)对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及(jí)海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人(rén)可(kě)以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股市场。

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