3月份，全(quán)国(guó)居民(mín)消费价格(gé)指数(shù)（CPI）同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低(dī)于市场预期，同时信贷(dài)投放保持较快增长。货币信(xìn)贷较快(kuài)增长与物价回落并存，引(yǐn)发了中国经济(jì)是否进入(rù)通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入通(tōng)缩，首先(xiān)要厘清概念。国际(jì)上(shàng)通常认为，通货紧缩(suō)是指总体物(wù)价水(shuǐ)平在一(yī)段(duàn)时(shí)间内持续下降，同时伴随着货币供应量(liàng)持续下降和(hé)经济(jì)衰退。研究显示，典型的通缩有(yǒu)三个(gè)主要(yào)特点：一是总体物价紧缩而非局(jú)部物价紧缩，二是(shì)物价连续一段时间负增长，三是伴随货币(bì)供应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季(jì)度经(jīng)济运行表现，当前(qián)中(zhōng)国经济(jì)显(xiǎn)然(rán)并不(bù)符合通缩的典型特征，因此，所谓中(zhōng)国(guó)经济通(tōng)缩是个伪(wěi)命题。

　　从物价来看，2022年我国加强重要民生(shēng)商品和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品保供稳价，物价总水平持续平稳运行，“全球(qiú)胀”与“中国稳”形成鲜(xiān)明反差。 今年一(yī)季度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和疫(yì)情防控(kòng)政策优(yōu)化调整等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过(guò)后(hòu)，消费需求季节(jié)性回落，加之市场供应充足，2月(yuè)份、3月(yuè)份CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品和(hé)能源价(jià)格(gé)的核心CPI同比(bǐ)上(shàng)涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩(kuò)大(dà)0.1个百分(fēn)点。由(yóu)此可(kě)见，今年以来(lái)物价月度涨幅虽(suī)在收(shōu)窄，但仍然为(wèi)正，核心(xīn)CPI保持(chí)基(jī)本稳(wěn)定，物价总水(shuǐ)平并(bìng)未(wèi)出(chū)现持续而全面的下降。

　　从货(huò)币供应(yīng)量来(lái)看(kàn)，2月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持较快(kuài)增速。从(cóng)经济增长来看，一季度我国经济开局良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳(wěn)回升，经济循环加快畅通(tōng)，市场预(yù)期明(míng)显(xiǎn)改善。二(èr)季度(dù)经济增速可能比一季度明(míng)显加(jiā)快，全年经济(jì)增长有望呈现逐步回升态(tài)势。近(jìn)期，多个国际机构纷纷上调对中国经(jīng)济增速的预期。

　　总的来(lái)看，我国物价仍在温和上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融增长相对(d小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了uì)较快，经济运行(xíng)持续(xù)好转，与通缩(suō)有(yǒu)明(míng)显区别。 随着(zhe)金融支(zhī)持(chí)效果进一步显(xiǎn)现，消费需求有(yǒu)望进一步(bù)回(huí)暖，下半年物价涨幅可(kě)能逐步(bù)回归(guī)至往年均值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，全年(nián)CPI呈“U”型走势(shì)。中长(zhǎng)期看，我国经济总供求基本平衡(héng)，货币条件合理适度，居民(mín)预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀的基础。

　　也要看到(dào)，当前(qián)经济尚处于(yú)复苏阶段，总需求(qiú)不足仍是经济运行面临(lín)的突出矛盾(dùn)。从这一(yī)角度(dù)来看，对(duì)通缩(suō)的担忧情绪一(yī)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了定程度上反映了人们对(duì)经济复苏动(dòng)力和强(qiáng)度(dù)的关切，需(xū)引起高度重视。当务之急，要继续科学精准实施宏观政策，把实施扩大内需战略同深化(huà)供给侧(cè)结(jié)构性改革有机结(jié)合起来，在稳(wěn)定就业和提(tí)高居民收入上下更大(dà)功夫，提振(zhèn)市场信心(xīn)和发展(zhǎn)预期(qī)，推动经济运行持续(xù)好转。

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