美(měi)国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ抓蚯蚓真的能赚钱吗)之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(b抓蚯蚓真的能赚钱吗iǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàn抓蚯蚓真的能赚钱吗g)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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