美(měi)国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套(tào)共(gòng裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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