今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该(康师傅是哪国的牌子？gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全(quán)合润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价(ji康师傅是哪国的牌子？à)出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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