财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要(yào)求新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义(yì)，要(yào)求公司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利(lì)率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此前曾(céng)表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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