为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况夷洲今是何地，夷洲是哪里(kuàng)，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋夷洲今是何地，夷洲是哪里维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的(de)行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓(cāng)，才(cái)愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大(dà)影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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