5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量祈使句例子英语，祈使句例子10个达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板祈使句例子英语，祈使句例子10个块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本(běn)月还有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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