财联社5月8日讯（记(jì)者(zhě) 闫军）铁(tiě)树(shù)开花(huā)了(le)！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信银行、中国银行也(yě)迎来涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年前(qián)、7年前(qián)，邮储银行更(gèng)是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是(shì)沪市金(jīn)融业主(zhǔ)题座(zuò)谈会(huì)，其(qí)中“在服务(wù)中(zhōng敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)国式现(xiàn)代化(huà)中促进(jìn)金融(róng)业估(gū)值提升和高质量发(fā)展”成为重(zhòng)要(yào)议题。

　　中特估成(chéng)为了(le)市场较长一(yī)段时期的热(rè)门词(cí)，尽管披上了主题、政(zhèng)策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。说到A股的低(dī)估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议(yì)作用显然被(bèi)放大(dà)。

　　事(shì)实上(shàng)，不(bù)仅是两(liǎng)份会议通知的(de)推波助澜，“小作文”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无(wú)头无尾的所谓指(zhǐ)导意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济温和复苏预期(qī)之下，中特估银行概念获得资金(jīn)的青(qīng)睐。有(yǒu)了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以往(wǎng)经(jīng)验，大金融板(bǎn)块走强往往(wǎng)预示(shì)着行情(qíng)的结束(shù)，这一(yī)次历(lì)史是否会重演(yǎn)呢(ne)？多位(wèi)受访人士指(zhǐ)出，这种(zhǒng)单(dān)一衡(héng)量逻辑可能不再奏效(xiào)，当(dāng)前(qián)市场，银行板块是作为“国资(zī)含量(liàng)”比较高(gāo)的板块行进，从去(qù)年底开始监管开始提出中特(tè)估后有比较不(bù)错的(de)表(biǎo)现，中特估有望(wàng)持续为(wèi)投资者带来除稳定(dìng)股息收益(yì)外的收(shōu)益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中(zhōng)国银行(xíng)、中信(xìn)银(yín)行、西安(ān)银行涨(zhǎng)停，农(nóng)业(yè)银(yín)行(xíng)、民生银行、工商银行(xíng)、浙商银行(xíng)大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只(zhǐ)银行股超过(guò)9成(chéng)涨幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来(lái)看，银行板块大涨早已启(qǐ)动，银行(xíng)指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交(jiāo)易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银行板块，券商股也(yě)持续爆发，券商指数(shù)收盘涨幅超过(guò)2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场内(nèi)10只中(zhōng)证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如，天弘(hóng)中证银(yín)行ETF、富国中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基金涨幅超过4％，从资金流动来看(kàn)，以规(guī)模最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一年新高，全(quán)天成交量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最(zuì)高。

　　对于银行股的(de)大涨，市(shì)场早有(yǒu)预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下(xià)，原来看不起(qǐ)的那些低增速的企业(yè)，现在反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分(fēn)红、深(shēn)度价值的(de)企业反而受(shòu)到追捧。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波(bō)快(kuài)速上涨，是其在估(gū)值极度低水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸(xī)引力(lì)、持仓极度低配(pèi)、基(jī)本面(miàn)预期极(jí)度悲(bēi)观等背景下(xià)，配(pèi)合(hé)当前经济弱复苏整体(tǐ)回报率预期下行、中特估政(zhèng)策背景下(xià)的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交(jiāo)量(liàng)齐升(shēng)，背(bèi)后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月(yuè)8日(rì)，自(zì)今年4月以来全市(shì)场42家上(shàng)市银行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交行(xíng)、西安等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月8日，银敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年(nián)新高，全天(tiān)成交量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，也刷新近两年(nián)来(lái)的最(zuì)高。中国银行(xíng)龙虎(hǔ)榜数据显(xiǎn)示，近三(sān)日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并卖出(chū)10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观(guān)都是银行股上涨的(de)逻辑(jí)所在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估值上，截(jié)至目(mù)前(qián)，42家(jiā)A股银(yín)行的平均市净率(lǜ)为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状(zhuàng)态。在这一轮(lún)估(gū)值修复中，有市场人士(shì)指出，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于(yú)2020年(nián)疫情前的估值位置，当前板块交易热度之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资(zī)产质(zhì)量(liàng)、让利实(shí)体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银(yín)行股相对于其他主(zhǔ)题板块更强的优势，据财通证(zhèng)券(quàn)研(yán)报，国有大行近五年分红率(lǜ)基(jī)本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符合价值投资(zī)和长期投资需要。近年来(lái)国有大行股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓(cāng)占比极低也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银(yín)行股占(zhàn)偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来(lái)新(xīn)低(dī)，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理胡洁就向财联社表示(shì)，高(gāo)股息策略以其确定(dìng)的股(gǔ)息收入和较(jiào)高的(de)安全边际可(kě)以为投资者提(tí)供不错的收益。而基本(běn)面稳健、分红率(lǜ)高而稳定、估(gū)值处于历(lì)史低位的银行(xíng)板块是高股息(xī)策略的理想增配板(bǎn)块(kuài)。与此同时，银行板(bǎn)块在一季度是业绩低点。随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微投放(fàng)旺(wàng)季的到来，资产端(duān)收益率将会逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化(huà)及衍生(shēng)品投资(zī)部基金经理余展昌也(yě)指出，与(yǔ)海外银行(xíng)对比，在(zài)中特(tè)估背景下的国内银行仍然具(jù)有(yǒu)较好的投(tóu)资机会。以国(guó)有大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部分(fēn)的银行(xíng)估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到(dào)海外银行还有(yǒu)大量的商誉敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思，国内(nèi)银行的估值水平是偏低的(de)，本身就有比较大的(de)修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他还指出，国企改革有望使得这(zhè)些问题得到改善，从(cóng)而提高银(yín)行的利润增(zēng)速(sù)，持(chí)续修(xiū)复估值。

　　银行(xíng)是否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观(guān)点开始担忧市场行(xíng)情告(gào)一(yī)段落。对此，市场(chǎng)人士认为(wèi)，站在(zài)中(zhōng)特估(gū)背景下去看金融股的爆发，并不能简单做出市场行(xíng)情结束的结(jié)论。

　　吴(wú)鹏分析称，大金融板块过去(qù)被当成行情结(jié)束的指(zhǐ)标(biāo)，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大金(jīn)融爆发往(wǎng)往(wǎng)代表市(shì)场(chǎng)没有别的方向(xiàng)、市(shì)场进入避险状态、大金融(róng)“吸(xī)血”严重等。但从当前的金融股走强来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当(dāng)前(qián)大金融(róng)“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银行(xíng)板块近期大(dà)幅(fú)放量，成交量约为600亿，作为大(dà)市值的板(bǎn)块，这一成(chéng)交量与甚至部分中小市值板块成(chéng)交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板(bǎn)块本(běn)次表现也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口、铁路(lù)、建筑、电(diàn)力(lì)、石(shí)化等板块也(yě)表现较(jiào)好，因此不能(néng)单一地以过(guò)去大金融上涨(zhǎng)作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下(xià)较为极端的交易结(jié)构容易被(bèi)表征为市场波动的(de)前奏，但市场变量影响较多、今年行(xíng)情结构差异巨(jù)大，建议不要(yào)单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思