30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”1铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处00元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续(xù)。

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