今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gā五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服o)债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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