5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历(lì)史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更(gèn糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思g)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系受多个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思5月份港股糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基(jī)本面以及(jí)资(zī)金面(miàn)两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复苏预(yù)期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边(biān)的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域(yù)投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得(dé)到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的(de)细分板块或(huò)许是值(zhí)得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科(kē)技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定(dìng)性且(qiě)具备(bèi)估值性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们(men)可能就会看到人(rén)民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融(róng)基金进(jìn)一(yī)步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从(cóng)长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大(dà)概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于其离(lí)岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低(dī)布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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