财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng蓝宝石的寓意是什么)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn蓝宝石的寓意是什么e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>蓝宝石的寓意是什么)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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