自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是(sh限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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