华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不(bù)是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　唐山大地震和汶川大地震哪个严重　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题唐山大地震和汶川大地震哪个严重、未公(gōng)开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色(sè)列证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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