金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通(t一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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