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马云移民到哪国籍国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人在(zài)4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上行(xíng)预期提(tí)振长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄(huáng)金(jīn)投资保值(zhí)需(xū)求及加盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报(bào)中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘政治的(de)不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季(jì)度婚(hūn)庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设(shè)计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于(yú)历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿(yì)元(yuán)，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度更快，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu马云移民到哪国籍)毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关(guān)企业(yè)通过强势(shì)的(de)渠(qú)道(dào)建设(shè)以(yǐ)提(tí)高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了(le)30％。