中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全(quán)球投资(zī)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗者(zhě)带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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