“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存(cún一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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