5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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