射(shè)频(pín)芯片领域面临变局(jú)，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智(zhì)微正式在(zài)科创板上市。公司股价开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资本(běn)热捧。据公司上市(shì)文(wén)件，慧智微于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾(hé)璞华(huá)、大(dà)基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江创投等一系列外(wài)部机(jī)构股(gǔ)东(dōng)。截(jié)至上市(shì)前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走(zǒu)出了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，但截至今(jīn)日收(shōu)盘股价仍略(lüè)低于(yú)发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜(qián)力(lì)有限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射频前(qián)端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转型(xíng)。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示，慧(huì)智微成立于(yú)2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)，下(xià)游应用领域主(zhǔ)要包括智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别(bié)实(shí)现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪元(yuán)。

　　对于公(gōng)司(sī)亏损(sǔn)持(chí)续的原因(yīn)，慧智微在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具有产品验(yàn)证周期，尚(shàng)未(wèi)形成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去(qù)库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛(máo)利(lì)空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近(jìn)三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近(jìn)的(de)唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下(xià)。

　　在自身造(zào)血能力(lì)不(bù)足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模(mó)的情况(kuàng)下(xià)，慧智微开启了对外融资之(zhī)路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其(qí)在一年内完成了三(sān)轮融(róng)资，众(zhòng)多知名资(zī)方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智(zhì)微(wēi)的(de)股东序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金二期在投(tóu)资慧智微(wēi)的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后(hòu)一轮持续加注(zhù)的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪射频芯片(piàn)领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手(shǒu)机(jī)领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了冲(chōng)击，而市场对(duì)智(zhì)能手机未来(lái)增速(sù)持续放缓的预(yù)期，也让(ràng)资(zī)本市场对包括(kuò)慧智(zhì)微在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为(wèi)190亿美元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机市(shì)场的下滑，射频前(qián)端(duān)市场规模与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接下来，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射频前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷(jié)创芯(xīn)，在去年(nián)4月(yuè)科创板上市时(shí)，也(yě)遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格后止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价(jià)格(gé)，进(jìn)一(yī)步(bù)压低了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前(qián)端(duān)芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每个射频细(xì)分赛道(dào)还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下(xià)降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半(bàn)年，这(zhè)个数据(jù)是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资(zī)本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本次IPO募得(dé)资(zī)金将用于(yú)芯片测设(shè)中心建设、总部基地及(jí)上海(hǎi)和广(guǎng)州(zhōu)研(yán)发中心建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略(lüè)规划(huà)方面，其表示(shì)将巩固(gù)在5G射频前端领(lǐng)域取(qǔ)得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部(bù)客户的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代(dài)，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

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