一度被(bèi)称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示个人(rén)投资者不仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优(yōu)势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金(jīn)管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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