财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召(zhào)开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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