金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/2kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心3榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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