中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务，中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìn中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥g)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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