财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么ng>随(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(s乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么hàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。