今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至202苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字3年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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