金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银(yín)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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