金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情(qíng)，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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