中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。黄山山体主要由什么岩石构成p>

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Gro黄山山体主要由什么岩石构成up）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为黄山山体主要由什么岩石构成(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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