用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网希望的拼音是什么(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(希望的拼音是什么wù)业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务(wù)占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有希望的拼音是什么率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高(gāo)端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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