踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江山(shān)的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及(jí)创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道(dào)表达对(duì)大(dà)模型的看好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公司(sī)的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了(le)今年(nián)一季(jì)度(dù)末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十大股东却(què)在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村(cūn)资本基(jī)金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北(běi)京(jīng)中发(fā)助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次(cì)把其投(tóu)资企业(yè)、造车新(xīn)势力(lì)之一(yī)的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露(lù)的数据，2020年(nián)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思哪吒(zhā)汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零(líng)全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额(é)为(wèi)10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值(zhí)为282亿(yì)元(yuán)。放弃(qì)上述增资权(quán)后(hòu)，三(sān)六(liù)零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日(rì)，三(sān)六零(líng)又发布对(duì)外(wài)投资进展公(gōng)告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布(bù)《关于(yú)对外投资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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