总市值超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市(shì)场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发(fā)布(bù)消息(xī)，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的(de)科技创新投资带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需求(qiú)。而(ér)相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市(shì)场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划(huà)《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中(zhōng)央、国务院关于推进上(shàng)海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置科(kē)创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试的(de)示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升服务实(shí)体经(jīng)济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将在中(zhōng)国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十(shí)大(dà)精(jīng)神、“十四c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的(de)“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科(kē)创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具(jù)有积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应(yīng)的(de)风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将(jiāng)其作为(wèi)完善科创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算chuàng)板(bǎn)做市(shì)商制度功能(néng)发挥(huī)、持(chí)续(xù)发挥科创板改(gǎi)革先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革(gé)试验田作用(yòng)，对于(yú)促进科(kē)创板和股票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证(zhèng)监会一(yī)直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续(xù)完(wán)善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了投资者适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用(yòng)前期(qī)的(de)风(fēng)控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目(mù)前行(xíng)之有效的(de)风险防控和(hé)市场监管措(cuò)施的基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的(de)指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上(shàng)市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，作为股票市场的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所、深(shēn)交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和(hé)多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士(shì)对此表示，目(mù)前我(wǒ)国已经(jīng)推出了(le)不同类型的期权(quán)品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投(tóu)资(zī)者的投资(zī)交易(yì)需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模(mó)第(dì)二(èr)名(míng)。另(lìng)外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约标的(de)的可能(néng)性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势(shì)。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据(jù)业(yè)内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流(liú)动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者可(kě)以(yǐ)借助(zhù)相应的(de)风险管理工具(jù)进(jìn)行(xíng)方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等，在(zài)投(tóu)资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动(dòng)性进一(yī)步提高，进而促进(jìn)规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸(xī)引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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