用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度(dù)实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行了(le)定(dìng)增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结(jié)束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云(yún)平台(tái)及领域(yù)服(fú)务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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