“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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