今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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