4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降(jià食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写or: #ff0000; line-height: 24px;'>食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ng)和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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