5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物、沃森(sēn)生物(wù)、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来(lái)持续处于低位水(shuǐ)平，具有较大吸(xī)引(yǐn)力(lì)。截至5月23日，医药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火后，医药(yào)板块(kuài)作为老赛(sài)道是否能有反弹(dàn)行(xíng)情？在后疫(yì)情时代(dài)，医(yī)药板块是否还有新的业绩(jì)驱动(dòng)因(yīn)素？本文将(jiāng)详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医药行(xíng)业复(fù)苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第一(yī)季度的(de)影(yǐng)响将会(huì)逐步消(xiāo)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级退(tuì)，医(yī)药行业的基本面(miàn)正继续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药板块(kuài)（创新(xīn)药除外）营收同(tóng)比(bǐ)+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来(lái)看(kàn)，在2023年一季度，医(yī)药板(bǎn)块（创(chuàng)新药(yào)除外(wài)）存(cún)在一定的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度的(de)28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一(yī)季(jì)度，创新药板块的营(yíng)收与(yǔ)去年同(tóng)期相比增(zēng)加了(le)6.56％，研发总支出的增速达到了(le)+15.25％，研(yán)发支出占收入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季(jì)度相比(bǐ)下(xià)降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块(kuài)市值/净(jìng)现(xiàn)金已经(jīng)从2022第一季度的(de)8.84倍(bèi)恢(huī)复到了(le)2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行业的(de)经营(yíng)数(shù)据来看，除(chú)去创(chuàng)新药和疫(yì)情受(shòu)益细分(fēn)领域，医药板块中具有(yǒu)较好成长能力(lì)的(de)低(dī)估值(zhí)板块有原(yuán)料药、医疗(liáo)设备、血制品(pǐn)、药店。

　　相较于许(xǔ)多创新药、器械企业的产品销售前景，国内(nèi)市场仍未(wèi)达到预(yù)期(qī)，原(yuán)因在于(yú)近几年来(lái)，由(yóu)于老龄化，国内医保(bǎo)支(zhī)出(chū)并未增加太多(duō)，增速(sù)中的增量大部分都被(bèi)用于(yú)疫(yì)情相(xiāng)关行(xíng)业(yè)。

　　这也是为(wèi)什(shén)么，国(guó)内的(de)医疗行业，增长速度(dù)并(bìng)不快。首先(xiān)，结构性的(de)分化是非常明显的，传统药企必须要给创新留出空间，比(bǐ)如在过去的三年中，港股创新药企的(de)年化营收增(zēng)速高(gāo)达70％。对本土医药(yào)企(qǐ)业而言，要实现高(gāo)速发展，必须要双管齐下(xià)，在(zài)本土市场之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基建仍是

　　商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g>医药(yào)投资的胜负手

　　目前(qián)在总需(xū)求复苏不及预期的背景下，医(yī)药板块中(zhōng)有刚性需(xū)求(qiú)的新基建板块或是最具(jù)有确定性的领域之(zhī)一(yī)，一定程度上或仍(réng)是今年(nián)医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我(wǒ)国继续推进优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容(róng)下(xià)沉(chén)、区域平衡分布(bù)，医疗(liáo)新(xīn)基建再获政策扶(fú)持。4月13日，国家卫生健康委(wěi)员(yuán)会召开(kāi)新闻发(fā)布会，重点介绍优质医(yī)疗资源下(xià)移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着(zhe)城乡卫生服务体系。长期以(yǐ)来，国家卫生(shēng)健康委(wěi)通过开(kāi)展三级医院对(duì)口帮扶(fú)等(děng)方式，引导优质医疗资源下移，不断提高县级医院的综合(hé)实(shí)力。

　　今后(hòu)，继续推进人才、技术(shù)、管理的下移，通(tōng)过城市(shì)三级医院的对口(kǒu)支援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医联体，远(yuǎn)程(chéng)医疗等多种形式，满足县(xiàn)域居民的基(jī)本医疗卫生需求，为(wèi)普通(tōng)疾病在市县范(fàn)围内解决奠定坚实的(de)基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在(zài)接(jiē)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级下来的工作中，将(jiāng)继(jì)续推(tuī)进(jìn)临床重点专科“百(bǎi)千万”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融合”的思(sī)路，重点加强(qiáng)群众需(xū)求较(jiào)大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专科(kē)建设，补齐资源短板，完成预期的建(jiàn)设任务(wù)。随着具体政策的出台，相关的基层医疗器(qì)械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可(kě)发现与医疗成像器(qì)材、生命信息设备和心血管耗材相关的板块将会有(yǒu)较大的发展空间(jiān)。其(qí)中的个股有：联影医疗、万东(dōng)医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续扩张。随着(zhe)国家继续支(zhī)持优质医疗资源扩容下沉的政策，在(zài)未来，医疗卫(wèi)生资源的分布将会得到优(yōu)化，促进更多(duō)优(yōu)质的(de)医(yī)疗资源向下(xià)扩容，释放更多中、基层(céng)医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四五”规(guī)划中提出要(yào)加强医疗卫生领域的基础设施建设(shè)的背景下，预计医(yī)疗器械(xiè)采(cǎi)购(gòu)将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械(xiè)市场的快(kuài)速发展(zhǎn)。在政(zhèng)策(cè)推(tuī)动下，国产品牌有(yǒu)望凭(píng)借高(gāo)性(xìng)价比的(de)优势(shì)加速进(jìn)入医院，长期而(ér)言(yán)，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国(guó)产替代将(jiāng)逐(zhú)步(bù)加速，相(xiāng)关大型医疗器(qì)械的(de)龙头(tóu)厂商将(jiāng)会抓住放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证券建(jiàn)议关注国内高端医(yī)疗设备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳华(huá)内(nèi)镜、开立医(yī)疗、海泰(tài)新(xīn)光。这些(xiē)企(qǐ)业具有较好(hǎo)的(de)产品性能(néng)、较(jiào)好的(de)渠(qú)道和较(jiào)强的研发能(néng)力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级