3月份(fèn)，全(quán)国(guó)居民消费(fèi)价格指数（CPI）同(tóng)比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同(tóng)时(shí)信贷投放保持较(jiào)快增长。货币(bì)信贷较快增长与物价回落并存，引发了中国经济是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要厘清(qīng)概(gài)念。国际上通(tōng)常认为(wèi)，通货(huò)紧(jǐn)缩是(shì)指(zhǐ)总体(tǐ)物价水平在一段时间(jiān)内(nèi)持续(xù)下降，同时伴随着货币供(gōng)应(yīng)量持续下降和经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)。研究显示，典型的通缩有三(sān)个主要(yào)特点：一是(shì)总(zǒng)体物价紧(jǐn)缩而非(fēi)局部(bù)物(wù)价(jià)紧缩，二是物价连续一段(duàn)时间(jiān)负增长，三是伴随货币供应量持续下降(jiàng)和经济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前中(zhōng)国经(jīng)济显然并不符合(hé)通缩的典型特征(zhēng)，因此，所谓中国经(jīng)济通(tōng)缩是个(gè)伪命题。

　　从(cóng)物价(jià)来看，2022年(nián)我国加强重(zhòng)要民生商品和(hé)大宗(zōng)商品保供稳价，物(wù)价总水平持(chí)续平稳运行，“全球胀(zhàng)”与“中国(guó)稳”形成鲜明反差。 今年一(yī)季度(dù)，我国CPI同比上涨1.3％。分月度(dù)看，1月(yuè)份，受春节效(xiào)应和疫情防控政(zhèng)策优化调整等因(yīn)素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性(xìng)回落，加之市场(chǎng)供应充(chōng)足，2月(yuè)份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别(bié)回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能源(yuán)价格的(de)核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅(fú)比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可(kě)见，今年以来物(wù)价月度涨幅虽在收窄，但仍然为正，核心(xīn)CPI保持基本稳(wěn)定，物价总水平并未(wèi)出现持续(xù)而全面(miàn)的(de)下降(jiàng)。

　　从货(huò)币供应量来(lái)看，2月末，广义货币（M2）余额同比(bǐ)增长12.9％，增太深是一种什么体验，太深是不是不好(zēng)速创7年(nián)来(lái)新高；3月(yuè)末(mò)M2同比增长12.7％，保持较(jiào)快增速。从经济增(zēng)长来看(kàn)，一季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回升(shēng)，经济循环加快畅通，市场预(yù)期明(míng)显改善。二季(jì)度经济增速可能比一季度明显加快，全年经济增长有望(wàng)呈现逐步回升(shēng)态势。近期，多个国际机构纷纷(fēn)上(shàng)调(diào)对(duì)中国经济增(zēng)速的预(yù)期。

　　总(zǒng)的(de)来看，我(wǒ)国物价仍在(zài)温和上(shàng)涨，M2和社融增长(zhǎng)相(xiāng)对(duì)较快，经济运(yùn)行持(chí)续好转，与通缩有(yǒu)明(míng)显区别。 随(suí)着金融(róng)支持(chí)效果进一(yī)步显现，消(xiāo)费需求(qiú)有望进一(yī)步回暖，下半年物价(jià)涨幅可能逐步回归(guī)至往(wǎng)年均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势(shì)。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预(yù)期稳定，不存在(zài)长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚处于复苏阶段，总需求不(bù)足仍(réng)是经济(jì)运行面(miàn)临的突出矛盾(dùn)。从这(zhè)一角度来看，对(duì)通缩的担(dān)忧情(qíng)绪(xù)一定程度上反映了人们对经济复苏动(dòng)力和强度的关切，需(xū)引(yǐn)起高(gāo)度重视。当务之急，要继(jì)续科学精准实施宏观政(zhèng)策，把实施扩大内需(xū)战略同深(shēn)化供给侧结构性改革(gé)有机结合起来(lái)，在稳(wěn)太深是一种什么体验，太深是不是不好定就(jiù)业和提高居民收入上下更(gèng)大功(gōng)夫(fū)，提振(zhèn)市场信心(xīn)和(hé)发展预期(qī)，推动经济运行持续好(hǎo)转。

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