金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(r900g是几斤 900g是多少毫升èn)性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源900g是几斤 900g是多少毫升认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的(de)情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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