今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规定(dìng)，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武唐山大地震和汶川大地震哪个严重(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(z唐山大地震和汶川大地震哪个严重hī)后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害(唐山大地震和汶川大地震哪个严重hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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