5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-201描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句3年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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